Bu hafta ne oldu

Geride bıraktığımız haftada yurt içinde işsizlik oranı ve sanayi üretim verilerinin yanı sıra TCMB, faiz kararı ön plana çıkarken küresel piyasalarda ABD enflasyonu ve Fed Başkanı Jerome Powell’ın, Temsilciler Meclisi’nde yaptığı sunum takip edildi.

Geride bıraktığımız haftada yurt içinde işsizlik oranı ve sanayi üretim verilerinin yanı sıra TCMB, faiz kararı ön plana çıkarken küresel piyasalarda ABD enflasyonu ve Fed Başkanı Jerome Powell’ın, Temsilciler Meclisi’nde yaptığı sunum takip edildi. ABD'de enflasyon Mayıs ayından sonra Haziran'da da beklentileri aşarak yıllık %5,4 olarak gerçekleşti. ABD Temsilciler Meclisi Finansal Hizmetler Komitesi konuşmasında Powell, Fed'in tahvil alımlarını tartışmaya devam edeceğini belirtti. Varlık alımlarının azaltılmasına yönelik tartışmaların resmi olarak başladığı Fed cephesinde ise farklı görüşler devam etti. Yüksek enflasyon karşısında FED'in davranışı bilinmezken, beklenenden daha erken aksiyon alarak piyasalardaki likidite pozisyonunda geri adım atmaya başlama ihtimali, küresel risk iştahını zayıflatmaya başladı. Almanya'da enflasyon, beklentiler doğrultusunda aylık ve yıllık bazda sırasıyla %0,4 ve %2,3 yükseldi. Türkiye’de, Mayıs ayında mevsim etkisinden arındırılmış işsizlik oranı %13,2 oldu. Genç nüfusta işsizlik oranı ise bir önceki aya göre 2 puanlık azalışla %24,0 olarak gerçekleşti. Sanayi üretimi, Mayıs ayında aylık %1,3, yıllık %40,7 artış gösterdi. TCMB, Çarşamba günü gerçekleştirdiği toplantısında politika faizini değiştirmeyerek %19,00 seviyesinde sabit tuttu. Hafta başından bu yana Delta varyantına bağlı vaka sayılarında görülen artışlardan kaynaklı salgın dalgasının yeniden başlaması endişeleri üzerine gelen Cumhurbaşkanlığı Kabinesi toplantısı sonrası Kurban Bayramı tatilinin uzun sürecek olması fiyatlamalar üzerinde etkisini gösterdi. Bunda İngiltere’de son 24 saatte 42 bin 302 yeni tip koronavirüs vakasının tespit edilmesiyle ocak ayından bu yana en yüksek günlük vaka sayısı görülmesi de etkili oldu. Haftaya yatay başlayan ve hafta başında 1.341,5 seviyesine kadar gerileyen BİST100 Endeksi %1,09 kayıpla 1.363,28 puandan haftayı tamamladı. Hafta başında 8,67 seviyesinin üzerine çıkan Dolar/TL, bugün 8,48’li seviyelere kadar geri çekilirken, Euro/TL 10,05-10,32 aralığında hareket etti. Yurt dışı yerleşik yatırımcılar 2-9 Temmuz haftasında reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 54,2 milyon dolar hisse senedi ve 5,9 milyon dolar repo dâhil Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS) aldı. Aynı dönemde yurt içinde yerleşik gerçek kişilerin döviz mevduatı 699 milyon dolar artarak 142.577 milyon dolara ve tüzel kişilerin döviz mevduatı 1.507 milyon dolar artarak 85.652 milyon dolara yükseldi.

 

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…

8,76x olan BİST100 cari F/K çarpanı 9,2x olan 5 yıllık ortalamasına göre %4,8 iskontolu. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son dönemde önemli bir ralli yaparak rekor tazelemesine rağmen koronavirüs ve petrol fiyatlarındaki hareketler nedeniyle uluslararası endekslere paralel şekilde 2017 yılından beri en düşük seviyelerini de gördü. Mevcut çarpandaki primin yanında önümüzdeki dönem için belirsizliklerin artıyor olması BİST için aşağı yönlü riskleri artırabilir.

2019’da tamamı ikinci yarıda olmak üzere toplam 1.200 baz puan indirime giderek politika faizini %12,00 seviyesine indiren TCMB, 2020’deki ilk 5 toplantısında 375 baz puan indirimle haftalık repo faizini %8,25’e çekti. 24 Eylül’de son iki yıldaki ilk faiz artırımını gerçekleştirdi ve politika faizini 200 baz puan artışla %10,25’e çekti. 22 Ekim’deki toplantısında ise haftalık repo faizini %10,25 seviyesinde sabit bıraktı. Naci Ağbal göreve geldikten sonra yapılan 19 Kasım toplantısında haftalık repo faizi 475 baz puan artışla  %15,00’e yükseltilirken 24 Aralık toplantısında ise haftalık repo faizi 200 baz puan artışla %17 seviyesine yükseltildi. 2021 yılı Ocak ve Şubat ayı toplantılarında faizde değişikliğe gitmeyen TCMB, 18 Mart’taki toplantısında haftalık repo faizini 200 baz puan artırarak %19’a yükseltti. 6 Mayıs, 17 Haziran ve 14 Temmuz PPK toplantılarında ise faiz oranında değişiklik yapmayarak %19’da sabit bıraktı.

Haziran ayında %1,94 artan TÜFE’nin TCMB beklenti anketine göre; Temmuz ayında %1,21, Ağustos ayında %0,75, 2021 yılı sonunda %14,46 ve 12 ay sonrasında %12,12 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2021 sonunda 8,95, 12 ay sonrasında ise 9,23 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2021 sonunda 25,7 milyar dolar, 2022 yılında ise 22,4 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2021 ve 2022’de sırasıyla %4,9 ve %4,0 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %19, 3 ay sonrasında %18,35, 6 ay sonrasında %16,53 ve 12 ay sonrasında ise %14,22 olması beklenmektedir. Hali hazırda %17,35 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %15,57 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.

 

Raporun devamı ve detaylı analizler için tıklayınız.

https://www.bmd.com.tr/page/rapor_detay/4949/haftalik-bulten-16.07.2021.htm

Kaynak BMD
Hibya Haber Ajansı

Okunma